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　　历经三轮重组整合与一次市场化并购ღ✿◈ღ，这家起源于1984年的地方国企ღ✿◈ღ，已成长为江苏省国资委下属的“巨无霸”ღ✿◈ღ：旗下各级企业超380户ღ✿◈ღ、员工2万余人ღ✿◈ღ，更构建起苏豪弘业(600128.SH)ღ✿◈ღ、弘业期货ღ✿◈ღ、ღ✿◈ღ、通用股份(601500.SH)在内的5家上市公司矩阵ღ✿◈ღ，业务覆盖贸易ღ✿◈ღ、金融ღ✿◈ღ、健康ღ✿◈ღ、轮胎等多个领域ღ✿◈ღ。

　　快速扩张的背后ღ✿◈ღ，“苏豪系”却面临5家上市公司合计总市值不足300亿元ღ✿◈ღ、部分公司扣非净利润连续亏损半岛游戏ღ✿◈ღ、同业竞争承诺悬而未决的“量质失衡”困境ღ✿◈ღ。这场已持续近二十年的国资整合ღ✿◈ღ，“规模胜利”之下ღ✿◈ღ，“质量考验”逐渐显现ღ✿◈ღ。

　　时代周报记者注意到ღ✿◈ღ，2023年至今的两年内ღ✿◈ღ，苏豪控股在资本市场布局提速ღ✿◈ღ，两年纳入3家上市公司ღ✿◈ღ。在这场资本动作中ღ✿◈ღ，关键人物苏豪控股董事长周勇的身影显现ღ✿◈ღ。近日ღ✿◈ღ，时代周报记者就“苏豪系”相关情况致电周勇ღ✿◈ღ，截至发稿ღ✿◈ღ，并未获得回复ღ✿◈ღ。

　　苏豪控股前身为成立于1984年10月份的江苏省丝绸总公司数智健康ღ✿◈ღ，行使全省茧丝绸行业管理职能ღ✿◈ღ，1996年底改制为国有独资的有限责任公司ღ✿◈ღ，即江苏省丝绸集团有限公司（下称“江苏丝绸”）利来国标w66ღ✿◈ღ。

　　2003年ღ✿◈ღ，国务院国资委成立ღ✿◈ღ。在国资委指导和推进全国国有企业改革的浪潮中利来国标w66ღ✿◈ღ，各级国企开启一轮大范围并购重组ღ✿◈ღ。

　　2006年ღ✿◈ღ，江苏省国资委推动开展5家省属资产管理公司的重组工作——江苏丝绸吸收合并江苏省国防工业资产管理有限公司ღ✿◈ღ，江苏省纺织（集团）总公司吸收合并江苏省石化资产管理有限公司ღ✿◈ღ。

　　此轮重组主要把省属资产管理公司注入到改制后的国企中ღ✿◈ღ，从重组双方涉足领域来看更像是“跨界”整合ღ✿◈ღ。下一个阶段ღ✿◈ღ，江苏国资迎来“合并同类项”式重组ღ✿◈ღ。

　　2010年ღ✿◈ღ，江苏省国资委开始主导省属国有外贸企业改革重组ღ✿◈ღ。当年ღ✿◈ღ，江苏丝绸吸收合并江苏省纺织（集团）总公司ღ✿◈ღ、江苏弘业国际集团有限公司ღ✿◈ღ，并于2011年正式更名为“苏豪控股”ღ✿◈ღ。此次重组的关键成果ღ✿◈ღ，是苏豪控股通过江苏弘业国际集团有限公司间接控股“”利来国标w66ღ✿◈ღ，拿下资本市场“第一块拼图”ღ✿◈ღ。

　　此后十年内ღ✿◈ღ，苏豪控股聚焦内部资源整合ღ✿◈ღ，将业务梳理为贸易ღ✿◈ღ、投资ღ✿◈ღ、文化ღ✿◈ღ、地产四大板块（“十三五”时期地产业务转型为健康产业）ღ✿◈ღ，并推动子公司上市ღ✿◈ღ。2015年12月份ღ✿◈ღ，登陆港交所ღ✿◈ღ，2022年8月又登陆深交所ღ✿◈ღ，成为国内期货业首家A+H股上市公司ღ✿◈ღ，“苏豪系”上市公司增至2家ღ✿◈ღ。

　　2023年2月份ღ✿◈ღ，国务院国资委提出将深入实施新一轮国企改革深化提升行动ღ✿◈ღ，江苏国资迎来“涉及面最广半岛游戏ღ✿◈ღ、力度最大ღ✿◈ღ、最为系统完整”的一次改革ღ✿◈ღ。当年7月ღ✿◈ღ，苏豪控股即进行战略性重组ღ✿◈ღ，整合江苏省海外企业集团有限公司ღ✿◈ღ、江苏苏汇资产管理有限公司（下称“苏汇资产”）ღ✿◈ღ、江苏省惠隆资产管理有限公司和江苏舜天国际集团有限公司（2024年8月更名为江苏苏豪亚欧互联科技集团有限公司利来国标w66ღ✿◈ღ，下称“舜天国际”）利来w66ღ✿◈ღ。

　　其中ღ✿◈ღ，苏汇资产为的控股股东ღ✿◈ღ，舜天国际为的控股股东ღ✿◈ღ。本次重组后ღ✿◈ღ，苏豪控股旗下上市公司扩充至4家ღ✿◈ღ，此次重组整合还被国务院国资委列为“2023年度全国国有企业改革典范”ღ✿◈ღ。

　　前4家“苏豪系”上市公司来自“体制内划转”ღ✿◈ღ，而2025年并购ღ✿◈ღ，则是苏豪控股首次收入省属国资以外资产ღ✿◈ღ。

　　2025年4月ღ✿◈ღ，苏豪控股以21.18亿元的总价受让24.50%股份ღ✿◈ღ。6月份完成交割后ღ✿◈ღ，苏豪控股成为通用股份控股股东ღ✿◈ღ。至此ღ✿◈ღ，“苏豪系”上市公司增至5家ღ✿◈ღ，业务范围从传统贸易ღ✿◈ღ、金融延伸至轮胎制造领域ღ✿◈ღ。

　　从0到5家ღ✿◈ღ，“苏豪系”在资本市场实现了“量”的跃升ღ✿◈ღ。截至9月30日收盘ღ✿◈ღ，“苏豪系”5家上市公司合计总市值296.64亿元ღ✿◈ღ。但整合后的5家上市公司业绩表现却冷暖不均ღ✿◈ღ：有的借整合“摘帽”ღ✿◈ღ，有的营收增长但盈利承压ღ✿◈ღ，还有公司始终未能摆脱业绩低迷ღ✿◈ღ。

　　最先纳入“苏豪系”的ღ✿◈ღ，在1997年上市时为江苏省外经贸系统第一家上市企业ღ✿◈ღ。记者注意到ღ✿◈ღ，苏豪弘业当时旗下资产规模最大的控股子公司江苏爱涛艺术精品有限公司（2011年更名为江苏爱涛文化产业有限公司半岛游戏ღ✿◈ღ，下称“江苏爱涛”）在2008年至2010年连续三年亏损ღ✿◈ღ。在并入苏豪控股后ღ✿◈ღ，2011年ღ✿◈ღ，江苏爱涛实现净利润1089.54万元ღ✿◈ღ。苏豪弘业在财报中提到ღ✿◈ღ，“本报告期江苏爱涛资产整合后减亏明显”ღ✿◈ღ。

　　不过ღ✿◈ღ，近年来苏豪弘业陷入“增收不增利”的境地ღ✿◈ღ，2022年至2024年ღ✿◈ღ，苏豪弘业营业收入分别为61.64亿元ღ✿◈ღ、67.20亿元ღ✿◈ღ、71.60亿元ღ✿◈ღ，归母净利润则分别为3852.14万元ღ✿◈ღ、3263.56万元ღ✿◈ღ、3341.29万元ღ✿◈ღ。

　　弘业期货则是在苏豪控股体系内推动上市的公司ღ✿◈ღ。2010年重组时ღ✿◈ღ，是苏豪弘业旗下的“利润亮点”——2008年至2010年ღ✿◈ღ，分别实现净利润2107.68万元ღ✿◈ღ、5286.59万元ღ✿◈ღ、5400.05万元ღ✿◈ღ，贡献收益占苏豪弘业净利润比重分别为25.74%ღ✿◈ღ、67.45%ღ✿◈ღ、31.30%ღ✿◈ღ。

　　并入苏豪控股后ღ✿◈ღ，弘业期货进行了增资ღ✿◈ღ、股权划转ღ✿◈ღ、改制ღ✿◈ღ、收购香港子公司等一系列操作ღ✿◈ღ。2015年12月ღ✿◈ღ，弘业期货在港交所主板成功上市ღ✿◈ღ。2022年8月5日ღ✿◈ღ，弘业期货成功登陆深交所主板ღ✿◈ღ，成为国内期货业首家A+H股上市公司ღ✿◈ღ。

　　但风光背后ღ✿◈ღ，弘业期货2025年上半年出现亏损ღ✿◈ღ，归母净利润-360.56万元ღ✿◈ღ。时代周报记者致电弘业期货ღ✿◈ღ，公司人士解释称ღ✿◈ღ，这两年业绩下滑有各方面的原因ღ✿◈ღ，包括大环境承压ღ✿◈ღ，交易所手续费下滑和利息返还减少ღ✿◈ღ；市场竞争加剧ღ✿◈ღ，公司成本大幅度提高等ღ✿◈ღ。

　　苏豪汇鸿前身为1973年成立的中国纺织品进出口公司江苏分公司ღ✿◈ღ。2004年ღ✿◈ღ，苏豪汇鸿以“江苏纺织”之名上市ღ✿◈ღ，2015年由苏汇资产控股ღ✿◈ღ。但2016年至今ღ✿◈ღ，苏豪汇鸿的业绩低迷ღ✿◈ღ，除2020年外ღ✿◈ღ，扣非归母净利润全部亏损ღ✿◈ღ，盈利依赖非经常性收益ღ✿◈ღ。

　　此外ღ✿◈ღ，在并入苏豪控股前ღ✿◈ღ，苏豪汇鸿内控混乱ღ✿◈ღ：2017年至2021年间ღ✿◈ღ，苏豪汇鸿有三任董事长和多位高管被查ღ✿◈ღ，2022年年报曾因会计差错被监管问询ღ✿◈ღ。2023年并入苏豪控股后ღ✿◈ღ，虽未再出现高管被查案例ღ✿◈ღ，但业绩未见明显改善ღ✿◈ღ。

　　苏豪时尚则是“苏豪系”整合中“重生”的案例ღ✿◈ღ。苏豪时尚前身为中国纺织品进出口公司江苏省服装分公司ღ✿◈ღ，2000年9月在上交所上市ღ✿◈ღ。2023年并入苏豪控股时ღ✿◈ღ，苏豪时尚曾因涉及“专网通信案”被监管立案调查ღ✿◈ღ，2024年7月份被实施“其他风险警示”ღ✿◈ღ。此后一年ღ✿◈ღ，苏豪时尚剥离高风险贸易业务ღ✿◈ღ、聚焦服装主业ღ✿◈ღ、优化内控ღ✿◈ღ，于2025年7月份成功“摘帽”ღ✿◈ღ。

　　通用股份作为苏豪控股市场化并购下的“新成员”利来国标w66ღ✿◈ღ，目前仍处于并购后的“过渡阶段”ღ✿◈ღ。通用股份相关人士在接受时代周报记者采访时表示ღ✿◈ღ：“在并购双方股权交割完成后ღ✿◈ღ，公司董事长半岛游戏ღ✿◈ღ、法人代表相应变化ღ✿◈ღ，董事会也完成了改组ღ✿◈ღ，3名独立董事和4名非独立董事按照收购协议框架完成了改选ღ✿◈ღ，高管则维持原有团队ღ✿◈ღ。”

　　其中ღ✿◈ღ，最紧迫的是同业竞争承诺的“兑现压力”ღ✿◈ღ。时代周报记者注意到ღ✿◈ღ，苏豪弘业ღ✿◈ღ、苏豪汇鸿ღ✿◈ღ、苏豪时尚同业竞争问题将迎来“3年之约”利来国标娱乐w66ღ✿◈ღ。ღ✿◈ღ。

　　2023年7月份ღ✿◈ღ，在将苏豪汇鸿生物医药ღ✿◈ღ，ღ✿◈ღ、苏豪时尚并入时ღ✿◈ღ，苏豪控股曾做出“关于避免同业竞争的承诺”ღ✿◈ღ，称将在取得上市公司控制权之日起3年内ღ✿◈ღ，“并力争用更短的时间ღ✿◈ღ，综合运用资产重组ღ✿◈ღ、业务调整ღ✿◈ღ、委托管理等多种方式ღ✿◈ღ，稳妥推进相关业务整合以解决同业竞争问题”ღ✿◈ღ。

　　具体来看ღ✿◈ღ，苏豪汇鸿主营业务为供应链运营和以融促产的金融投资业务ღ✿◈ღ，供应链运营板块主要以大宗业务ღ✿◈ღ、食品生鲜ღ✿◈ღ、绿色循环ღ✿◈ღ、纺织服装等为重点领域ღ✿◈ღ；苏豪时尚以服装出口贸易和国内贸易为主业ღ✿◈ღ，同时开展监控化学品特许经营ღ✿◈ღ、核电钢材投标业务ღ✿◈ღ、优质白酒经营等国内贸易业务ღ✿◈ღ、木制品出口业务以及海产品进口业务ღ✿◈ღ；苏豪弘业以贸易为主业ღ✿◈ღ，涵盖出口利来国标w66ღ✿◈ღ、进口及国内贸易ღ✿◈ღ，出口贸易聚焦玩具ღ✿◈ღ、宠物用品等轻工工艺品大类产品ღ✿◈ღ，进口贸易以机电设备产品为主ღ✿◈ღ，国内贸易核心布局能源化工产品等ღ✿◈ღ，另外还有文化业务和投资业务作为补充ღ✿◈ღ。

　　从业务范畴来看ღ✿◈ღ，三家公司业务均有明显交叉ღ✿◈ღ，特别在贸易层面ღ✿◈ღ，但截至目前ღ✿◈ღ，时间已过去三分之二ღ✿◈ღ，同业竞争问题仍无明确进展ag旗舰厅ღ✿◈ღ。

　　从上半年的业绩来看ღ✿◈ღ，通用股份出现了“增收不增利”的情况ღ✿◈ღ。通用股份也在半年度报告中表示ღ✿◈ღ，以美国加征对等关税政策ღ✿◈ღ、欧盟发起中国半钢胎反倾销为代表的贸易壁垒进一步抬升ღ✿◈ღ，同时天然橡胶价格先扬后抑利来国标w66ღ✿◈ღ、国内市场竞争内卷等外部因素对行业带来了较大压力ღ✿◈ღ。

　　前述通用股份人士告诉时代周报记者ღ✿◈ღ，公司一直在积极调整ღ✿◈ღ，不断通过降本增效挤出一部分腾挪空间ღ✿◈ღ，包括积极与经销商进行协商ღ✿◈ღ，针对不同批次实施不同的价格策略ღ✿◈ღ；积极调整销售团队ღ✿◈ღ，从对美市场的销售团队中切出一部分主攻非美市场ღ✿◈ღ；严格控制成本端价格等ღ✿◈ღ。

　　经过三轮重组后的苏豪控股ღ✿◈ღ，正在扩大全球贸易布局ღ✿◈ღ。而通用股份依托泰国ღ✿◈ღ、柬埔寨“海外双基地”布局ღ✿◈ღ，持续推动全球新兴市场开拓ღ✿◈ღ。如何“激活”这一体系外的资产活力ღ✿◈ღ，也是当下苏豪控股面临的重要考题ღ✿◈ღ。

　　“经营生产目前维持2024年原计划ღ✿◈ღ，发展方向维持‘5X战略计划’ღ✿◈ღ。”上述通用股份人士告诉时代周报记者ღ✿◈ღ，目前双方处于交流融合阶段ღ✿◈ღ，苏豪控股提出要加强党建ღ✿◈ღ，加强信息披露和关联交易管理ღ✿◈ღ，让审计委员会在企业内部发挥更大作用等ღ✿◈ღ。

　　从“江苏省丝绸总公司”到“5家上市公司军团”ღ✿◈ღ，苏豪控股用数十年时间完成了“做大”的目标ღ✿◈ღ，但“做强”的考验才刚刚开始ღ✿◈ღ。苏豪控股能否真正实现从“规模扩张”到“质量提升”的跨越？这也是市场给这家江苏国资旗下的“巨无霸”提出的关键命题半岛游戏ღ✿◈ღ。